Sunday, March 09, 2014

Apakah depresiasi nilai tukar riil (real exchange rate) Rupiah dapat membantu mengurangi defisit transaksi perdagangan (trade balance)?

Apa relevansinya? Teorinya adalah nilai tukar riil mencerminkan harga relatif produk Indonesia terhadap produk negara-negara lainnya. Mudahnya, nilai tukar riil adalah nilai tukar nominal dikalikan harga produk negara-negara lain relatif terhadap harga produk Indonesia. Maka nilai tukar riil akan melemah (depresiasi) jika nilai tukar nominal melemah (seperti belakangan ini) atau harga produk Indonesia bersaing dibandingkan harga produk negara lainnya. Sebaliknya nilai tukar riil akan mengalami penguatan (apresiasi) jika nilai tukar nominal menguat (seperti Rp lari ke 8,000/USD) atau harga produk Indonesia mahal dibandingkan harga produk negara lainnya (seperti apel China yang lebih murah dari apel Malang bahkan di kota Malang sendiri).

Dalam literatur, penurunan nilai tukar riiil dianggap bisa membantu mengurangi defisit transaksi perdagangan (atau bahkan transaksi berjalan/current account) jika apa yang disebut "Marshal-Lerner condition" terpenuhi. Yakni jika kenaikan permintaan ekspor dan penurunan permintaan impor terjadi lebih besar dari depresiasi nilai tukar riil.

Memang, keluhannya adalah dalam periode awal penurunan nilai tukar riil, transaksi perdagangan bisa saja tetap defisit karena impor tidak bisa gampang digantikan oleh produk lokal sementara ekspor perlu waktu. Fenomena ini yang disebut dengan J-Curve

Apaka J-Curve berlaku untuk Indonesia? Karena tidak ada akses terhadap computable general equilibrium model (buatnya mahal dan rumit dengan resiko salah yang tinggi), saya gunakan vector autoreggresive (VAR) dengan error correction terhadap data bulanan dari 1999 - 2013. Dependent variables dari VAR ada dua, nilai tukar riil yang saya unduh dari situs web Bank of International Settlement (BIS) dan transaksi perdagangan dari BPS. Saya juga sertakan harga minyak mentah dunia untuk mengendalikan pengaruhnya terhadap tekanan defisit transaksi migas.

Hasilnya? J-Curve diperkirakan juga berlaku di Indonesia seperti yang ditunjukkan oleh gambar di bawah.

{Secara teknis saya run impulse response function yang praktis adalah impact multiplier dari sistem persamaan VAR}

Depresiasi nilai tukar riil Rupiah awalnya memperburuk transaksi perdagangan karena impor tidak serta-merta turun dan permintaan ekspor tidak langsung meningkat. Tetapi sejalan dengan waktu, permintaan ekspor meningkat. Coba saja cek toko-toko mebel di Kemang, mereka panen pesanan. Juga permintaan sepatu, produk otomotif, makanan dsb dari Indonesia meningkat. Sementara, permintaan impor melemah karena makin mahal, sehingga dampak positif terhadap transaksi perdagangan mulai terlihat (gambar di bawah). J-Curve sepertinya menyentuh limit threshold (batas). Sepertinya memang tidak semua impor bisa diganti dengan produk lokal sementara ekspor yang berdaya saing juga tetap memerlukan komponen impor (contoh gampangnya membuat IPhone China harus impor komponen dari berbagai negara).
 
Implikasinya? Biarkan depresiasi nominal Rupiah sendirinya membantu mengoreksi transaksi perdagangan melalui depresiasi riil nilai tukar. Intervensi untuk mengatur ekspor dan impor hanya akan menimbulkan inefisiensi. Kedua, jika ingin Rupiah tidak terlalu lemah tetapi transaksi berjalan tidak defisit, mau tidak mau kita harus perbaiki daya saing produk Indonesia - sayangnya ini gampang dibicarakan tapi sulit dilakukan. 












4 comments:

  1. Saya termasuk orang yang berbahagia jika nilai rupiah melemah terhadap dolar. Hehehehehe..

    ReplyDelete
  2. yuk teman teman mari gabung di poker online www.royalflush99.com bermain dengan uang asli via bank bca, bni dan mandiri

    ReplyDelete

  3. MENTARIPOKER PROMO..!!!
    PARA PECINTA MENTARIPOKER SEKARANG INI
    KAMI MENGADAKAN PROMO UNTUK SEMUA PEMAIN
    BAIK YANG BARU AKAN MENDAFTAR..ATAUPUN YANG SUDAH
    MENDAFTAR...
    PROMO APAKAH ITU?
    NAH UNTUK PARA PEMAIN YANG MELAKUKAN DEPOSIT AKAN DI BERIKAN BONUS BERUPA CHIP SEBESAR ANGKA DEPOSIT MEREKA
    sebagai contoh: pemain melakukan deposit sebesar Rp.50.000
    maka setelah mengklaim bonus.. chip yang diterima pemain ada 50.000 + 50.000
    MENARIK BUKAN??!!
    JANGAN TUNGGU LAGI SEGERA MARI BERGABUNG DAN BERMAIN
    BERSAMA DI MENTARIPOKER.COM

    SYARAT & KETENTUAN
    1.bonus PROMO akan di kirimkan secara langsung setelah pemain melakukan deposit (baca keterangan cara klaim bonus dibawah )
    2.para pemain tidak bisa melakukan
    WD sebelum turnover/fee/pajak belum mencapai 30x lipat dari angkat deposit
    akumulasi turnover permainan bisa di cek melalui live chat kami...
    3. min deposit 50rb
    max deposit 200rb
    untuk para pemain yang melakukan deposit diatas 200rb rupiah.. maka yang dihitung untuk mendapatkan bonus promo
    hanya 200rb
    4.apabila 1 pemain melakukan deposit sebanyak 50rb akan mendapatkan bonus 50rb.. dan apabila chip habis dan melakukan deposit 50rb
    lagi maka harus menunggu selama 6 jam terlebih dahulu sebelum dapat mengklaim bonus prom0 dari angka deposit..
    batas maksimal klaim bonus tetap max deposit 200rb per hari
    5. Klaim Promo bonus berlaku 1 x 12 jam dari jam register/deposit
    6. Promo bonus dapat berakhir sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan secara lisan maupun tulisan (bonus yg diklaim sesudah tanggal promo berakhir tidak akan kita layani).
    7. Keputusan dari pihak mentaripoker adalah MUTLAK
    8.PARA PEMAIN DI HARUSKAN MENGKLAIM BONUS SEBELUM BERMAIN.. APABILA PEMAIN MELAKUKAN DEPOSIT DAN BERMAIN BARU MENGKLAIM BONUS.. MAKA TIDAK AKAN DILAYANI

    Cara Klaim Bonus PROMO

    1. Terlebih dahulu harus melakukan Registrasi di Mentaripoker
    2. Masuk ke menu memo, tulis form Klaim voucher untuk promo bonus
    3. Kemudian Tunggu balasan Memo dari admin mentaripoker akan memberikan kode voucher bonus .
    4. Setelah mendapatkan balasan dari admin masukan Kode voucher tersebut pada kolom keterangan di menu deposit .
    5. Livechat digunakan apabila Klaim bonus belum bisa di lakukan

    PERHATIAN..!!!! apabila pemain belum melakukan deposit dan mencoba untuk mengklaim bonus.. maka id akan kami blokir/delete secara permanen.
    setiap pemain yang telah mendapatkan code voucher.. walaupun tidak mengklaim bonus nya.. ditetapkan telah mengikuti promo mentaripoker dan diharuskan mengikuti aturan wd
    sebalik nya apabila pemain melakukan deposit kemudian bermain di table.. setelah bermain pemain melakukan WD maka tidak akan bisa mengklaim bonus

    ReplyDelete
  4. yuk teman teman kunjungi www.royalflush99.com dan nikmati promo yang menarik

    ReplyDelete